미국 재무부 채권: 그 기원과 중요성에 대한 깊이 있는 탐구

미국 재무부 채권은 '트레저리' 또는 '트레저리스'라고도 불리며, 미국 재무부가 세금 외에 정부 지출을 지원하기 위해 발행하는 정부 채무 수단입니다. 2012년부터 미국 정부의 채무는 공공 부채국을 후임하여 재무 서비스국에서 관리하고 있습니다.

https://en.m.wikipedia.org/wiki/United_States_Treasury_security

시장에서 거래 가능한 재무부 채권에는 네 가지 종류가 있습니다: 재무부 어음, 재무부 노트, 재무부 채권 및 통화 가치 보호 재무부 채권(TIPS). 정부는 이러한 채권을 뉴욕 연방 준비은행에서 실시하는 경매를 통해 판매하며, 이후에는 이차 시장에서 거래할 수 있습니다. 비시장 거래 채권에는 저축 채권, 일반인에게 발행되며 선물로만 이전 가능한 국가 및 지방 정부 시리즈(SLGS), 주 및 지방 채권 판매 수익으로만 구매 가능하며, 연방 정부의 단위로 구매되는 정부 계정 시리즈가 포함됩니다.

30 year treasury minus 3 month treasury bond

재무부 채권은 미국의 전액 신용보증에 의해 보장되며, 이는 정부가 그것들을 상환하기 위해 법적으로 가능한 모든 수단으로 자금을 조달할 것이라는 약속을 의미합니다. 미국은 주권 권력이며 법적 구속 없이 채무 불이행을 할 수 있지만, 강력한 상환 기록으로 인해 미국 재무부 채권은 세계에서 가장 낮은 위험의 투자 중 하나로 평판을 얻었습니다. 이러한 낮은 위험성은 기관, 기업 및 부유한 투자자들이 현금과 동등하게 사용하는 금융 시스템에서 트레저리에 독특한 위치를 제공합니다.
https://en.m.wikipedia.org/wiki/General_obligation_bond

General obligation bond - Wikipedia

역사

제1차 세계대전의 비용을 지원하기 위해 미국 정부는 소득세를 인상했으며(1917년 전쟁 수입법 참조) 정부 채무인 전쟁 채권을 발행하였습니다. 전통적으로 정부는 다른 국가들로부터 빌렸지만, 1917년에 빌릴 수 있는 다른 국가가 없었습니다.
https://en.m.wikipedia.org/wiki/War_bond

War bond - Wikipedia

전쟁 중 재무부는 '자유 채권'으로 215억 달러를 모금했습니다. 이 채권들은 구독 방식으로 판매되었으며, 관계자들이 쿠폰 가격을 설정하고 이를 액면가에 팔았습니다. 이 가격으로는 구독이 하루만에 완료될 수 있었지만, 채권에 대한 수요에 따라 몇 주 동안 열려 있을 수 있었습니다.
https://en.m.wikipedia.org/wiki/Par_value

Par value - Wikipedia

전쟁 후, 자유 채권은 만기가 되었지만, 재무부는 제한된 예산 흑자만으로는 모두 상환할 수 없었습니다. 이 문제를 해결하기 위해 재무부는 변동하는 단기와 중기 만기로 부채를 재정비했습니다. 재무부는 다시 고정 가격 구독을 통해 부채를 발행했고, 쿠폰과 부채의 가격 모두를 재무부가 결정하였습니다.

Liberty Bond - Definition, Example, US War Bonds (WW1 & WW2)

1920년대 후반에 부채 발행의 문제점이 분명해졌습니다. 이 시스템은 지속적인 초과 구독 문제에 시달렸습니다. 즉, 이자율이 너무 매력적이어서 정부가 필요로 하는 것보다 더 많은 부채 구매자가 있었습니다. 이는 정부가 부채에 대해 지나치게 많은 비용을 지불하고 있음을 나타냈습니다. 정부의 부채가 저평가되었기 때문에, 부채 구매자는 정부로부터 구매하고 즉시 다른 시장 참가자에게 더 높은 가격으로 팔 수 있었습니다.

1929년, 미국 재무부는 고정 가격 구독 시스템에서 경매 시스템으로 전환했습니다. 여기서 재무부 어음은 최고 입찰자에게 팔렸습니다. 그 후에는 증권이 가장 높은 입찰자에게 그들의 수요가 충족될 때까지 할당되었습니다. 정부가 더 많은 재무부를 공급하면 다음으로 높은 입찰자에게 할당되었습니다. 이 시스템은 가격을 정하는 것을 정부가 아닌 시장에게 허용했습니다. 1929년 12월 10일, 재무부는 첫 경매를 실시했습니다. 결과적으로 2억 2천 4백만 달러의 3개월 어음이 발행되었습니다. 최고 입찰가는 99.310이었고, 가장 낮은 입찰가로 받아들여진 가격은 99.152였습니다.
https://en.m.wikipedia.org/wiki/Pro_rata

Pro rata - Wikipedia

1970년대까지 재무부는 시장 조사를 기반으로 불규칙한 간격으로 장기 증권을 제공했습니다. 이러한 불규칙한 제안은 특히 연방 적자가 증가함에 따라 금융 시장에서 불확실성을 야기했고, 10년대 말에는 재무부가 규칙적이고 예측 가능한 제안으로 전환하였습니다. 같은 기간 동안 재무부는 어음을 기반으로 한 경매 과정을 통해 노트와 채권을 제공하기 시작했습니다.

The 1970s (Part VIII) - After the Accord

우리가 미국 재무부 채권의 역사를 거쳐가며 본 것처럼, 부채 발행 및 관리의 메커니즘과 전략은 크게 발전해 왔습니다. 전쟁을 위한 자금 조달로부터 1920년대의 초과 구독 문제에 이르기까지, 재무부는 지속적으로 그 방법을 세밀하게 조절해왔습니다. 1970년대의 일정하지 않은 증권 제공에서 더욱 예측 가능한 경매 시스템으로의 전환은 재무부의 적응력과 시장 동향에 대한 반응성을 강조합니다.

오늘날, 전세계 금융 환경이 계속 변화함에 따라 지난 세기 동안 얻은 교훈들은 매우 소중합니다. 미국 재무부의 적응 및 혁신 능력은 세계 경제에서 신뢰받는 기관으로서의 그 위치를 확보합니다. 그 역사를 이해함으로써, 우리는 금융 시스템의 회복력에 대한 통찰력을 얻고 경제 전략과 시장 수요의 미묘한 균형을 더욱 평가하게 됩니다. 미국 재무부 채권의 역사는 미래의 금융 전략을 알리는 것뿐만 아니라, 국가의 재정 지속력과 예측력을 증명합니다.